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date_published: "2025-07-16T03:08:00-03:00"
date_modified: "2025-07-15T21:58:51-03:00"
author_name: "Agencia de Noticias del Interior"
category_name: "ECONOMÍA"
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category_description: "Economía argentina e internacional"
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# el índice Merval avanzo en un contexto volátil mientras el Tesoro impulsó medidas para contener la presión cambiaria

![594109](https://resizer.iproimg.com/unsafe/1280x/filters:format(webp):quality(85):max_bytes(102400)/https://assets.iprofesional.com/assets/jpg/2025/04/594109.jpg)

- **El índice Merval subió 0,54% en una jornada volátil, impulsado por un repunte del apetito por riesgo local.**
- **Los ADRs argentinos en Wall Street mostraron subas generalizadas, liderados por Telecom Argentina (+6,4%).**
- **Los bonos tuvieron un rebote tras tres días a la baja; el Global 2046 subió 1,8%, mientras el Bonar 2041 bajó 0,4%.**
- **El Tesoro lanzó una licitación fuera de calendario para absorber pesos y aliviar la presión sobre el tipo de cambio, que alcanzó $1.280 en el segmento financiero.**
- **La medida busca recomponer el colchón de pesos tras una licitación previa y convalidar tasas más altas para frenar volatilidad, pero es vista como imperfecta, ya que la gestión de liquidez debería estar a cargo del BCRA.**
- **El reemplazo de Lefi por Lecaps no estabilizó el mercado, generando exceso de pesos y volatilidad cambiaria. Se necesita mejor coordinación entre BCRA y Tesoro para un control efectivo de la liquidez.**
- **En mercados globales, índices mixtos con el Nasdaq impulsado por Nvidia, que recibió autorización para exportar chips a China.**
- **La inflación en EE.UU. subió 0,3% mensual y 2,7% interanual, influenciada por nuevos aranceles.**
- **Trump endurece su discurso comercial y amenaza con más aranceles, complicando la estrategia de la Reserva Federal, que podría mantener tasas en julio y recortarlas en septiembre.**
- **El contexto refleja una etapa de alta volatilidad local e internacional, con desafíos en coordinación de políticas y tensiones comerciales globales.**

**El índice Merval cerró este martes con una suba del 0,54%, continuando el buen desempeño del lunes en una sesión marcada por la volatilidad y el repunte del apetito por riesgo en la plaza local. En sintonía, los ADRs de empresas argentinas en Wall Street mostraron aumentos generalizados, mientras que la renta fija exhibió movimientos mixtos.**

**Dentro del panel líder del Merval, las acciones que más se destacaron fueron Transener (+4,9%), Telecom (+4,5%), Transportadora de Gas del Norte (+3,9%) y Cresud (+3,3%). Por su parte, entre los ADRs, Telecom Argentina lideró las subas con un avance del 6,4%, seguida por Transportadora de Gas del Sur (+3,1%), Cresud (+2,9%), BBVA (+2,7%) e YPF (+1,5%), esta última beneficiada por la suspensión en EE.UU. de la entrega de acciones a fondos buitre.**

**En el mercado de bonos, predominó el tono positivo con un rebote tras tres jornadas a la baja. El Global 2046 registró un alza del 1,8%, mientras que el Bonar 2041 tuvo una caída del 0,4%.**

**Tesoro impulsa licitación fuera de calendario para frenar presión cambiaria**

**Una de las novedades más relevantes fue el anuncio del Tesoro de una licitación fuera del calendario oficial, con el objetivo de absorber pesos excedentes y aliviar la presión sobre el tipo de cambio, que el lunes alcanzó los $1.280 en el segmento financiero. Se ofertarán letras a tasa fija con vencimientos entre julio y septiembre, junto a un Boncap con vencimiento en octubre.**

**Desde Max Capital señalaron que esta medida busca recomponer el colchón de pesos del Tesoro, afectado tras una licitación previa que generó una expansión monetaria mayor a la esperada y una caída de las tasas cortas. La eliminación reciente de las Lefi complica la regulación de la liquidez, por lo que la nueva licitación apunta a convalidar tasas más altas en plazos cortos para reducir la volatilidad y la presión cambiaria.**

**Sin embargo, la sociedad de bolsa advirtió que esta solución es imperfecta, ya que la gestión de liquidez debería estar a cargo del Banco Central (BCRA) a través de operaciones de mercado abierto. El uso de licitaciones del Tesoro como sustituto genera volatilidad y dificulta la transmisión de la política monetaria.**

**Desafíos para la estrategia oficial: exceso de pesos y volatilidad cambiaria**

**Analistas atribuyen parte de los desequilibrios actuales a una visión limitada del Gobierno sobre los pasivos del BCRA, muchos vinculados tanto a la emisión fiscal como a la gestión diaria de la liquidez financiera. El reemplazo de Lefi por Lecaps no logró estabilizar el mercado, dado que estas últimas son menos flexibles y con mayor riesgo crediticio.**

**El exceso de pesos circulantes y las tensiones en las tasas de corto plazo generan volatilidad y una creciente debilidad del peso. Si bien se espera que la licitación del Tesoro alivie parcialmente la situación, el diagnóstico central persiste: sin una coordinación efectiva entre el BCRA y el Tesoro, el control de la liquidez seguirá siendo desordenado.**

**Max Capital enfatiza que, a mediano plazo, el BCRA debe recuperar protagonismo para coordinar las políticas fiscal y monetaria y preservar un ancla nominal confiable.**

**Mercados globales: mezcla de inflación, tarifas y tensiones comerciales**

**En el ámbito internacional, los índices bursátiles operaron de manera dispar: el S&P 500 retrocedió 0,1%, el Dow Jones perdió 0,7%, mientras que el Nasdaq subió 0,6% impulsado por Nvidia, que obtuvo luz verde para volver a exportar chips de inteligencia artificial a China tras la aprobación del gobierno de Trump.**

**El último dato inflacionario en EE.UU. mostró un aumento mensual del 0,3% y un 2,7% interanual en junio, influenciado por nuevos aranceles comerciales. En este contexto, el presidente Trump endureció su postura, amenazando con aranceles a productos de Canadá, la Unión Europea y México a partir de agosto, lo que protege a la industria local pero aumenta la presión inflacionaria y complica la estrategia de la Reserva Federal.**

**Ante este escenario, el mercado anticipa que la Fed mantendrá las tasas sin cambios en julio, aunque crecen las apuestas por un recorte en septiembre. Paralelamente, Trump intensificó sus críticas a Jerome Powell y cuestionó el plan de renovación de la sede del banco central, buscando presionar por una política monetaria más expansiva.**

**Este panorama local e internacional subraya un mercado que transita una etapa de alta volatilidad y desafíos estructurales, con miradas puestas en la coordinación de políticas y las tensiones globales que impactan en la economía argentina.**

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