Vaca Muerta avanza hacia la exportación de GNL: financiarán con USD 900 millones el gasoducto al Golfo San Matías

• San Matías Pipeline obtuvo un préstamo sindicado de USD 900 millones para construir un gasoducto desde Vaca Muerta hasta Río Negro.
• La obra demandará una inversión total de USD 1.300 millones y tendrá 472 kilómetros de extensión.
• El ducto transportará hasta 27 millones de metros cúbicos diarios de gas para abastecer dos terminales flotantes de GNL.
• Southern Energy prevé comenzar a operar el primer buque de licuefacción en 2027 y el segundo durante 2028.
• El proyecto contempla inversiones superiores a USD 15.000 millones y exportaciones estimadas en USD 20.000 millones entre 2027 y 2035.
• La infraestructura permitirá acelerar el ingreso de la Argentina al mercado internacional de GNL antes de proyectos de mayor escala previstos para la próxima década.

El desarrollo de Vaca Muerta sumó un nuevo paso estratégico con el cierre de un préstamo sindicado por USD 900 millones destinado a financiar la construcción de un gasoducto exclusivo que conectará la formación neuquina con la costa de Río Negro. La infraestructura será clave para abastecer a las dos terminales flotantes de licuefacción que Southern Energy instalará en el Golfo San Matías y permitirá avanzar con el objetivo de comenzar a exportar gas natural licuado (GNL) desde la Argentina entre 2027 y 2028.

La operación fue concretada por San Matías Pipeline (SMP), el consorcio encargado del desarrollo del ducto, dentro de una inversión total estimada en USD 1.300 millones. Del monto global, USD 900 millones serán cubiertos mediante financiamiento bancario, mientras que los USD 400 millones restantes serán aportados por los accionistas del proyecto.

El crédito tendrá un plazo de siete años y contará con tres años de gracia. La tasa acordada será de 4,25% más SOFR, referencia utilizada habitualmente en operaciones internacionales de financiamiento. La estructura fue organizada bajo la modalidad Project Finance, que permite respaldar el repago principalmente en los flujos de fondos futuros generados por la infraestructura y en contratos de transporte de gas de largo plazo.

La operación fue estructurada por Citi, JP Morgan, Santander e Itaú, con la participación adicional de BBVA, Bladex, Barclays, ICBC y Bank of China. La amplitud del sindicato bancario refleja la dimensión del proyecto y su importancia dentro de la estrategia de infraestructura energética vinculada con Vaca Muerta.

SMP está conformado por PAE, con una participación del 30%; YPF, con el 25%; Pampa Energía, con el 20%; Harbour Energy, con el 15%; y Golar LNG, con el 10%. El mismo grupo empresario participa del desarrollo de Southern Energy, lo que permite integrar la construcción del transporte de gas con el proyecto de licuefacción y exportación.

El gasoducto tendrá 472 kilómetros de extensión y un diámetro de 36 pulgadas. Su capacidad alcanzará los 27 millones de metros cúbicos diarios y su recorrido comenzará en Tratayén, Neuquén, para finalizar en la costa rionegrina, donde se conectará con el sistema destinado a alimentar las instalaciones flotantes de GNL.

La construcción está prevista para comenzar en agosto de 2026 y finalizar hacia mediados de 2028. La obra ya fue adjudicada a la UTE integrada por Víctor Contreras y SICIM, mientras que la construcción de la planta compresora intermedia estará a cargo de Oilfield Production Services. Esa instalación se ubicará en el kilómetro 80 del trazado y tendrá una potencia de 46.000 HP.

El proyecto ingresó al Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) en junio y cuenta con los estudios de impacto ambiental aprobados por las provincias de Neuquén y Río Negro.

El destino principal del gasoducto serán las dos unidades flotantes de licuefacción de Southern Energy. El “Hilli Episeyo” está previsto para comenzar sus operaciones en 2027, mientras que el “Esperanza”, anteriormente denominado “MKII”, se incorporará durante 2028. En conjunto, ambas embarcaciones tendrán una capacidad de producción de aproximadamente seis millones de toneladas anuales de GNL.

La dimensión comercial del proyecto ya comenzó a tomar forma. Southern Energy acordó con la empresa estatal alemana Securing Energy for Europe la venta de dos millones de toneladas anuales durante ocho años. Ese volumen representa más del 80% de la capacidad productiva prevista para el primer buque y constituye una señal de respaldo para el desarrollo de toda la cadena exportadora.

El proyecto Southern Energy contempla inversiones superiores a USD 15.000 millones durante dos décadas y apunta a generar exportaciones por unos USD 20.000 millones entre 2027 y 2035. De concretarse el cronograma, la Argentina comenzará a ganar presencia en el mercado internacional de GNL antes de la puesta en marcha de otros proyectos de mayor escala.

Entre ellos se encuentra Argentina LNG, impulsado por YPF junto con Eni y XRG, cuya inversión proyectada asciende a USD 51.000 millones y cuyo inicio operativo está previsto para 2031. La diferencia temporal convierte al proyecto del Golfo San Matías en una pieza clave para acelerar el desembarco argentino en el mercado mundial del GNL.