El dólar oficial moderó su avance, pero el mercado mantiene la expectativa sobre la evolución cambiaria

• El dólar oficial registró dos jornadas consecutivas de baja luego de una prolongada racha alcista.
• Durante junio el tipo de cambio acumuló una suba significativa.
• Los analistas prevén que la presión cambiaria podría mantenerse durante el segundo semestre.
• La inflación, las tasas de interés y la liquidación del agro serán factores determinantes para la evolución del mercado.
• El Banco Central superó los 11.000 millones de dólares en compras netas durante 2026.
• El ritmo de intervención oficial continúa siendo menor que el observado durante abril y mayo.

El dólar oficial registró una segunda jornada consecutiva de retroceso, aunque continúa cerca de los niveles más elevados alcanzados en lo que va del año. La corrección puso fin a una prolongada racha alcista que había llevado al tipo de cambio mayorista a registrar siete ruedas consecutivas de incrementos, consolidando durante junio una apreciable suba acumulada.

Pese al descenso observado en las últimas jornadas, el mercado cambiario continúa mostrando una tendencia que refleja una mayor presión sobre el tipo de cambio respecto de los meses anteriores. Los analistas consideran que el comportamiento reciente responde a una combinación de factores económicos y financieros que comenzaron a hacerse sentir durante el transcurso de junio.

Si bien el dólar oficial permanece dentro de los márgenes establecidos por el esquema de bandas cambiarias, los operadores siguen de cerca la evolución del mercado para determinar si la reciente baja constituye una pausa dentro de un proceso alcista o el inicio de una etapa de mayor estabilidad.

En el balance semanal, el tipo de cambio oficial acumuló una nueva suba, aunque de menor magnitud que la observada durante la semana previa, cuando la demanda impulsó una aceleración más pronunciada de la cotización.

Los distintos segmentos del mercado cambiario también mostraron movimientos acordes con la dinámica del oficial, mientras los inversores continúan evaluando el escenario económico de cara al segundo semestre. La atención permanece centrada en la evolución de las variables macroeconómicas que podrían condicionar el comportamiento del dólar durante las próximas semanas.

Entre los factores que aparecen como determinantes para julio figura la estacionalidad propia de esta época del año. El pago del medio aguinaldo incrementa la liquidez en pesos y suele generar una mayor demanda de cobertura cambiaria. A ello se suman otros elementos, como el aumento del consumo asociado al Mundial de fútbol y un contexto de tasas de interés reales negativas que incentiva la búsqueda de activos dolarizados.

Los especialistas también advierten que la evolución de la inflación, las decisiones de política monetaria y el ritmo de liquidación de divisas por parte del sector agroexportador serán variables centrales para definir la trayectoria del mercado cambiario durante los próximos meses.

En paralelo, el Banco Central continuó fortaleciendo su posición compradora en el mercado oficial de cambios. Durante la última rueda volvió a incorporar divisas a sus reservas y logró superar los 11.000 millones de dólares acumulados en adquisiciones netas en lo que va del año, superando así el piso previsto dentro de la meta anual de acumulación de reservas.

Sin embargo, el comportamiento de la autoridad monetaria también deja en evidencia un cambio respecto de los meses anteriores. Si bien el organismo mantiene un saldo comprador positivo, el volumen de intervención resulta inferior al registrado durante abril y mayo, cuando las compras de divisas mostraban un ritmo considerablemente más elevado.

Para los analistas, ese menor dinamismo no representa por sí mismo una señal de preocupación, aunque constituye uno de los indicadores que continuará siendo monitoreado junto con la evolución de las reservas internacionales y el flujo de ingresos provenientes del comercio exterior.

De cara al segundo semestre, el consenso entre los especialistas apunta a que el dólar oficial podría mantener una tendencia gradual de apreciación, aunque su intensidad dependerá de la combinación entre la política monetaria, la desaceleración inflacionaria, la oferta de divisas del sector exportador y el comportamiento de la demanda privada. En ese escenario, la evolución del mercado cambiario seguirá siendo uno de los principales focos de atención para inversores, empresas y operadores financieros.