Dólar futuro y FMI: el Gobierno justifica su intervención y asegura que no rompió compromisos

• El BCRA aumentó en mayo su posición en contratos de dólar futuro en más de USD 1.500 millones.
• El Gobierno justificó que fue una intervención puntual por una distorsión específica, avalada por el FMI.
• Aseguran que no se rompió el acuerdo con el Fondo y que el tipo de cambio sigue siendo flexible.
• El nuevo programa con el FMI no impone límites formales a las operaciones en futuros.
• La intervención buscó dar señales al mercado y acelerar la liquidación de exportaciones.
• La revisión trimestral con el FMI comenzó; el Gobierno sobrecumplió la meta fiscal, pero está por debajo en reservas.

En medio de la revisión trimestral del acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI), el Gobierno salió a explicar el fuerte incremento en la posición del Banco Central (BCRA) en contratos de dólar futuro, que en mayo creció más de USD 1.500 millones. Según el equipo económico, se trató de una intervención puntual ante una “distorsión” en un contrato específico y se realizó con el aval del FMI.

La explicación fue dada en un evento del Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas (IAEF), en Tucumán. Allí, el viceministro José Luis Daza aseguró que no hubo violación del acuerdo con el organismo multilateral. “Tenemos un tipo de cambio flexible. El dólar se mueve solo por oferta y demanda”, subrayó. Y aclaró que la intervención fue acordada con el Fondo como parte del nuevo programa Extended Fund Facility (EFF), vigente desde abril.

Por su parte, Vladimir Werning, vicepresidente del BCRA, afirmó: “El mercado cambiario se soltó, estamos flotando en un país dolarizado, el apocalipsis cambiario no sucedió”. También sostuvo que “no faltan reservas, nos sobran”, al destacar que el FMI ya desembolsó USD 12.000 millones de los USD 20.000 comprometidos.

La posición vendedora del Central en futuros llegó a USD 1.946 millones a fines de mayo, frente a los USD 400 millones de abril, según datos de Romano Group. El salto generó suspicacias en los mercados, que interpretaron una intervención para contener expectativas sobre el tipo de cambio en un contexto de flotación con bandas informales.

Portfolio Personal Inversiones (PPI) recordó que, a diferencia del acuerdo anterior con el FMI durante la gestión de Alberto Fernández, el nuevo programa no considera la intervención en futuros como una meta formal. Sin embargo, advierte que el mercado impone un límite operativo en torno a los USD 9.000 millones.

El Gobierno eligió intervenir sobre la posición diciembre, una estrategia inusual que, según los analistas, busca enviar una señal de control a más largo plazo y acelerar la liquidación de exportaciones, en especial del agro, que enfrenta el regreso de retenciones desde julio.

Mientras tanto, en Buenos Aires, comenzaron las reuniones de la misión técnica del FMI, encabezada por el economista Bikas Joshi. La revisión incluye metas de reservas —donde el Gobierno estaría unos USD 2.000 millones por debajo del piso— y del frente fiscal, que fue sobrecumplido en cerca de un billón de pesos.

En este contexto, la intervención en futuros aparece como una herramienta para alinear expectativas sin violar los términos del acuerdo. Pero también refleja los desafíos persistentes del plan económico: mantener el equilibrio cambiario, cumplir las metas con el FMI y generar señales de confianza para inversores y exportadores.