La deuda pública mostró cambios en su composición y cerró junio con una baja del stock bruto

• La Administración Central realizó operaciones de deuda por USD 56.097 millones durante junio.
• El stock de deuda bruta descendió hasta USD 474.192 millones al cierre del mes.
• La deuda en moneda local representó el 65,7% del total y la denominada en moneda extranjera el 34,3%.
• La deuda consolidada de la Administración Central y el Banco Central se redujo en USD 22.122 millones respecto de mayo.
• El saldo del préstamo con el FMI disminuyó USD 537 millones por variaciones cambiarias y cancelaciones netas.
• Desde noviembre de 2023, la deuda consolidada muestra una reducción neta de USD 21.536 millones al considerar la reorganización de pasivos y los depósitos oficiales.

La evolución de la deuda pública durante junio dejó un panorama con movimientos relevantes tanto en la composición de los pasivos como en la estrategia financiera del Gobierno nacional. Mientras la atención del mercado estuvo concentrada en la acumulación de reservas en dólares para afrontar el vencimiento de aproximadamente USD 4.200 millones correspondiente a la primera semana de julio, los datos oficiales reflejaron una intensa actividad en materia de administración de deuda y una reducción del stock bruto al cierre del mes.

Durante junio, las expectativas de analistas y consultoras económicas estuvieron enfocadas en las distintas herramientas utilizadas por el Poder Ejecutivo para fortalecer su posición financiera. Entre ellas sobresalieron los acuerdos de garantías con organismos internacionales, la renovación de operaciones de financiamiento tipo REPO con grandes entidades bancarias y la mejora en la calificación de los bonos soberanos, factores que contribuyeron a mejorar las condiciones de acceso al financiamiento y a consolidar la estrategia destinada a cumplir con los compromisos externos.

Sin embargo, el informe de la Secretaría de Finanzas mostró que la actividad vinculada con la deuda pública fue considerablemente más amplia. Durante el mes se realizaron operaciones por un total de USD 56.097 millones, que comprendieron emisiones para financiamiento, canjes de títulos, capitalizaciones, pagos, ajustes y cancelaciones por USD 28.911 millones, además de amortizaciones, nuevos canjes y cancelaciones por otros USD 27.186 millones.

Como resultado de ese conjunto de movimientos, el saldo neto de las operaciones registró un incremento de USD 1.724 millones antes de considerar los efectos derivados de las diferencias de tipo de cambio y de valuación de los títulos públicos. Estos factores continúan teniendo una influencia significativa sobre la evolución del endeudamiento debido a la composición en distintas monedas y a las fluctuaciones de los mercados financieros.

Pese al elevado volumen de operaciones, el stock de deuda bruta de la Administración Central descendió durante junio hasta ubicarse en USD 474.192 millones. De ese total, USD 471.684 millones correspondieron a obligaciones que permanecían en situación normal de pago.

El informe oficial también destacó un cambio en la composición de la deuda según la moneda de emisión. Al finalizar junio, el 65,7% del stock estaba denominado en moneda local, mientras que el 34,3% restante correspondía a obligaciones en moneda extranjera. La variación respecto del mes anterior respondió al incremento de la deuda en divisas por USD 8.383 millones y, simultáneamente, a una reducción equivalente a USD 13.442 millones en los compromisos emitidos en moneda local.

En paralelo, la deuda consolidada de la Administración Central y el Banco Central alcanzó el equivalente al 59,3% del Producto Bruto Interno, lo que representó un aumento superior a dos puntos porcentuales respecto de mayo, de acuerdo con las estimaciones oficiales elaboradas sobre la base del PBI medido en dólares.

Las operaciones con organismos internacionales, excluyendo al Fondo Monetario Internacional, destinadas principalmente a fortalecer el patrimonio del Banco Central y respaldar programas de reformas, se estabilizaron en USD 38.714 millones. En tanto, el saldo correspondiente al préstamo con el FMI registró una disminución de USD 537 millones, atribuida fundamentalmente a variaciones cambiarias entre monedas y a cancelaciones netas vinculadas con la demora en desembolsos previstos.

Por otra parte, los adelantos del Banco Central transferidos al Tesoro disminuyeron en USD 138 millones, hasta un equivalente de USD 2.759 millones, mientras que los depósitos oficiales mantenidos en la autoridad monetaria retrocedieron en USD 3.376 millones, ubicándose en USD 8.778 millones.

Al descontar esos depósitos oficiales, la deuda consolidada de la Administración Central y el Banco Central totalizó USD 467.119 millones al finalizar junio, lo que implicó una reducción mensual de USD 22.122 millones.

Si se toma como referencia noviembre de 2023, previo al inicio de la actual gestión, la deuda bruta aumentó USD 48.899 millones. No obstante, al incorporar la transferencia de pasivos desde el Banco Central hacia el Tesoro realizada durante los primeros meses de 2024 y considerar la evolución de los depósitos oficiales, el stock consolidado registró una disminución neta de USD 21.536 millones a lo largo de los primeros 31 meses de la presidencia de Javier Milei.